टैरिफ जोखिमों से बाजार सबसे अधिक प्रभावित महसूस कर रहा है ट्रम्प
चीन से लेकर यूरोप, कनाडा से लेकर मैक्सिको तक, विश्व बाजार पहले से ही डोनाल्ड ट्रम्प के दो सप्ताह से भी कम समय में अमेरिकी राष्ट्रपति बनने पर टैरिफ बढ़ाने के वादे से परेशान हैं।
ट्रम्प ने वैश्विक आयात पर 10% और चीनी वस्तुओं पर 60% टैरिफ लगाने का वादा किया है, साथ ही कनाडाई और मैक्सिकन उत्पादों पर 25% आयात अधिभार लगाया है, व्यापार विशेषज्ञों का कहना है कि शुल्क व्यापार प्रवाह को बढ़ाएगा, लागत बढ़ाएगा और प्रतिशोध लेगा।
पैमाना और दायरा अभी देखा जाना बाकी है, लेकिन आगे का रास्ता ऊबड़-खाबड़ है। यहां अभी फोकस में कुछ बाजारों पर एक नजर है।
1) नाजुक चीन
गोल्डमैन सैक्स का कहना है, “ट्रंप के व्यापार युद्ध 2.0 का प्राथमिक लक्ष्य चीन होने की संभावना है।” निवेशक पहले से ही आगे बढ़ रहे हैं, जिससे देश के स्टॉक एक्सचेंजों और केंद्रीय बैंक को युआन और स्टॉक में गिरावट का बचाव करने के लिए मजबूर होना पड़ रहा है।
चीन की कड़ाई से नियंत्रित मुद्रा 16 महीनों में सबसे कमजोर स्थिति में है, डॉलर प्रतीकात्मक रूप से 7.3 युआन के मील के पत्थर से ऊपर कारोबार कर रहा है, जिसका अधिकारियों ने बचाव किया था।
बार्कलेज का मानना है कि 2025 के अंत तक युआन 7.5 प्रति डॉलर पर पहुंच जाएगा और ऐसे परिदृश्य में यह गिरकर 8.4 पर आ जाएगा, जिसमें अमेरिका 60% टैरिफ लगाता है।
टैरिफ के बिना भी, कमजोर अर्थव्यवस्था के कारण मुद्रा को नुकसान हुआ है, जिससे चीनी सरकारी बांड पैदावार में कमी आई है – जिससे अमेरिकी ट्रेजरी पैदावार में वृद्धि के साथ अंतर बढ़ गया है।
विश्लेषकों को उम्मीद है कि चीन निर्यातकों को टैरिफ के प्रभाव को प्रबंधित करने में मदद करने के लिए युआन को और कमजोर होने देगा, लेकिन धीरे-धीरे।
अचानक गिरावट पूंजी के बहिर्वाह की गुप्त आशंकाओं को सामने लाएगी, और आत्मविश्वास को झटका देगी, जो पहले से ही शेयरों में दो साल में सबसे बड़ी साप्ताहिक गिरावट के बाद डगमगा गया था।
वियतनाम और मलेशिया जैसे अन्य प्रमुख एशियाई निर्यातकों के निवेशक भी घबराए हुए हैं।
2)यूरो का विषैला मिश्रण
अमेरिकी चुनाव के बाद से यूरो 5% से अधिक फिसल गया है, जो प्रमुख मुद्राओं में सबसे अधिक है, दो साल के निचले स्तर $1.03 पर।
जेपीमॉर्गन और रबोबैंक का मानना है कि टैरिफ अनिश्चितता के कारण इस वर्ष एकल मुद्रा प्रमुख $1 के निशान तक गिर सकती है।
अमेरिका यूरोपीय संघ का सबसे महत्वपूर्ण व्यापारिक भागीदार है, जिसमें दो-तरफ़ा वस्तुओं और सेवाओं का व्यापार $1.7 ट्रिलियन है।
बाजार को उम्मीद है कि सुस्त अर्थव्यवस्था को सहारा देने के लिए इस साल यूरोपीय सेंट्रल बैंक दर में 100 आधार अंकों की कटौती करेगा। लेकिन व्यापारी, यह अनुमान लगाते हुए कि टैरिफ अमेरिकी मुद्रास्फीति को बढ़ा सकते हैं, फेड दर में केवल 40 बीपीएस की कटौती की उम्मीद करते हैं, जिससे यूरो पर डॉलर की अपील बढ़ जाएगी।
कमजोर चीनी अर्थव्यवस्था यूरोप को भी नुकसान पहुंचाती है।
आईएनजी मुद्रा रणनीतिकार फ्रांसेस्को पेसोले ने कहा, एक ही समय में चीन और यूरोपीय संघ पर लगने वाले टैरिफ “यूरो के लिए बहुत जहरीला मिश्रण” हो सकते हैं।
3) कार की परेशानी
यूरोप में, ऑटो स्टॉक भी टैरिफ-सुर्खियों के प्रति विशेष रूप से संवेदनशील हैं।
सोमवार को, वाशिंगटन पोस्ट की रिपोर्ट पर ऑटो नामों की एक टोकरी में लगभग 5% की वृद्धि हुई कि ट्रम्प के सहयोगी केवल महत्वपूर्ण आयातों के लिए आयात शुल्क की खोज कर रहे हैं, लेकिन फिर गिर गया क्योंकि ट्रम्प ने लेख का खंडन किया।
ये उतार-चढ़ाव पहले से ही अवसादग्रस्त क्षेत्र के प्रति निवेशकों की संवेदनशीलता को उजागर करते हैं, जिसके शेयरों में अप्रैल 2024 के शिखर के बाद से उनके मूल्य का एक चौथाई हिस्सा कम हो गया है और उनके सापेक्ष मूल्यांकन में गिरावट आई है।
बार्कलेज के यूरोपीय इक्विटी रणनीति के प्रमुख इमैनुएल काउ ने कहा कि ऑटो व्यापार-उजागर उपभोक्ता क्षेत्रों में से एक है जिस पर वह नजर रख रहे हैं। अन्य में स्टेपल, लक्जरी सामान और औद्योगिक शामिल हैं।
सबसे अधिक टैरिफ-उजागर यूरोपीय शेयरों की बार्कलेज बास्केट पिछले छह महीनों में मुख्य बाजार की तुलना में लगभग 20% -25% नीचे है।
यूरो क्षेत्र की आर्थिक कमजोरी भी यूरोपीय इक्विटी के खराब प्रदर्शन को लम्बा खींच सकती है। 2024 में STOXX 600 6% बढ़ा, जबकि S&P 500 इंडेक्स 23% बढ़ा।
4) पागल हो जाना
कनाडा का डॉलर चार वर्षों में सबसे कमजोर स्तर पर है, नवंबर में श्री ट्रम्प द्वारा कनाडा और मेक्सिको पर 25% टैरिफ की धमकी के बाद तेजी से गिरावट आई है, जब तक कि वे नशीली दवाओं और प्रवासियों पर रोक नहीं लगा देते।
इसमें और गिरावट आने की संभावना है. गोल्डमैन विश्लेषकों का मानना है कि बाजार इस तरह के टैरिफ की केवल 5% संभावना के बारे में मूल्य निर्धारण कर सकता है, और हालांकि उन्हें लगता है कि ऐसा होने की संभावना नहीं है, लंबे समय तक व्यापार वार्ता जोखिम को जीवित रख सकती है।
आईएनजी के पेसोले ने कहा कि एक पूर्ण व्यापार युद्ध के कारण अतिरिक्त कनाडाई दर में कटौती की आवश्यकता हो सकती है, जिससे अमेरिकी डॉलर के मुकाबले मुद्रा 1.50 अंक तक पहुंच सकती है। इसका अर्थ यह होगा कि यह अब लगभग 1.44 से लगभग 5% और कमज़ोर हो जाएगा।
कनाडा के प्रधान मंत्री जस्टिन ट्रूडो के इस्तीफे ने परिदृश्य को और अधिक जटिल बना दिया है।
5) अस्थिर पेसो
2024 में जब ट्रम्प चुने गए तो मैक्सिकन पेसो पहले से ही डॉलर के मुकाबले 16% नीचे था, इसलिए बहुत सारी खबरें – डॉलर के लिए अच्छी और पेसो के लिए बुरी – दोनों की कीमत थी।
पेसो का 2024 का प्रदर्शन, 18.6% की गिरावट, 2008 के बाद से इसका सबसे कमजोर वार्षिक प्रदर्शन था। अमेरिका से टैरिफ के खतरे के अलावा – मेक्सिको के 80% निर्यात का गंतव्य – एक विवादास्पद न्यायिक सुधार ने भी मुद्रा को प्रभावित किया।
सोमवार की टैरिफ खबर, जिसे बाद में ट्रम्प ने खारिज कर दिया, ने लाभ कम करने से पहले पेसो को 2% तक बढ़ा दिया, जिससे पता चला कि अस्थिरता जारी रह सकती है क्योंकि अमेरिकी दक्षिणी सीमा पर व्यापार राष्ट्रपति-चुनाव के लिए एक लक्ष्य बना हुआ है।
टैरिफ के प्रभाव
टैरिफ को व्यापार की नीतियों में एक महत्वपूर्ण उपकरण माना जाता है, जिसका उद्देश्य घरेलू उद्योगों की सुरक्षा करना और विदेशी प्रतिस्पर्धा को सीमित करना है। जब किसी देश में टैरिफ लगाया जाता है, तो इसका सीधा प्रभाव बाजार की कीमतों पर पड़ता है। टैरिफ से आयातित वस्तुओं की लागत बढ़ जाती है, जिसके परिणामस्वरूप इन वस्तुओं की कीमतों में वृद्धि होती है। इससे स्थानीय उपभोक्ताओं पर वित्तीय बोझ बढ़ता है, जिन्हें समान वस्तुओं के लिए अधिक मूल्य चुकाना होता है।
इसके अतिरिक्त, टैरिफ उपभोक्ता विकल्पों को भी सीमित करती है। जब आयात पर अतिरिक्त शुल्क लगाया जाता है, तो उपभोक्ताओं के पास उपलब्ध विकल्प घट जाते हैं, और वे अधिक महंगे या कम गुणवत्ता वाले स्थानीय उत्पादों पर निर्भर हो जाते हैं। इस प्रकार, टैरिफ का उद्देश्य अंततः घरेलू उद्योगों को लाभ देना हो सकता है, लेकिन यह उपभोक्ताओं के लिए चुनौतीपूर्ण स्थिति उत्पन्न कर देता है।
इसका प्रभाव अंतर्स्थानीय व्यापार पर भी पड़ता है। जब एक देश टैरिफ लगाता है, तो यह अन्य देशों के साथ व्यापार संबंधों को प्रभावित कर सकता है, जिससे व्यापार संतुलन में परिवर्तन हो सकता है। विदेशी व्यापारी उच्च टैरिफ के चलते स्थानीय बाजार में प्रतिस्पर्धा नहीं कर पाते हैं, जिसके परिणामस्वरूप व्यापार व्यवसाय में कमी आ सकती है। इसके अलावा, टैरिफ के कारण घरेलू उद्योगों में संरचनात्मक परिवर्तनों का सामना करना पड़ता है, जहाँ कुछ उद्योग लाभ प्राप्त करते हैं जबकि अन्य को हानि होती है। इस तरह, टैरिफ की नीतियाँ न केवल बाजार की संरचना को प्रभावित करती हैं, बल्कि आर्थिक विकास की दिशा में भी महत्वपूर्ण भूमिका निभाती हैं।
हालांकि, कुछ अन्य कारक भी हैं जो टैरिफ के बढ़ने का कारण बन सकते हैं। सुरक्षा चिंताएं और घरेलू उद्योगों की रक्षा ने कई देशों को टैरिफ बढ़ाने के लिए मजबूर किया है। इसके अलावा, राजनीतिक स्थिति और जनादेश भी टैरिफ दरों में वृद्धि या कमी कर सकते हैं। अमेरिका-चीन व्यापार वार्ता जैसे घटनाक्रम भी इस संदर्भ में महत्वपूर्ण हैं, जो वैश्विक व्यापार संरचना को प्रभावित कर सकते हैं। सभी इन कारकों के संयोजन से, भविष्य में टैरिफ के दिशा-निर्देश निर्धारित होंगे और हमें एक गतिशील व्यापार परिदृश्य का सामना करना पड़ेगा।
